世界百事通！ETF期权扩容 深市多层次期权产品体系持续完善

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中证500指数与创业板指数成交额全市场占比走势 来源：中信期货

9月19日，3只ETF期权产品“上新”，这是自2019年12月沪深300ETF期权上市后，ETF期权市场的再度扩容。同时，这也意味着我国多层次资本市场产品体系的进一步丰富与完善。

此次新上市的品种包括深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权以及上交所中证500ETF期权。“参照海外成熟市场，ETF期权已成为重要的金融工具，美国市场超500只ETF和近3000只个股作为期权标的，被投资者广泛用来进行方向性交易、套利、对冲、配置等。”嘉实基金方面表示，随着新一批ETF期权产品上市工作的启动，ETF期权将持续为实体经济、资本市场带来活力，助力资本市场行稳致远。从ETF产品的定位与海外的发展来看，充足的场内流动性和丰富的挂钩衍生产品是构建产品生态极为重要的因素，有利于促进对ETF的投资交易需求，提升ETF的规模与流动性，同时有效助力交易所产品创新。

以深交所“上新”的两只ETF期权产品为例，创业板ETF期权标的为易方达创业板ETF（代码：159915），中证500ETF期权标的为嘉实中证500ETF（代码：159922）。2只新品种聚焦创新、成长和中小型上市公司相关ETF标的，分别挂钩创业板指数和中证500指数。推出后，深市期权产品体系对深市市值的覆盖度从42.77%提升至59.69%，深交所将初步形成覆盖创新成长、中小市值、大盘蓝筹多层次特征的期权产品体系。

“2019年12月23日，深交所首次推出沪深300ETF期权，嘉实沪深300ETF成为深交所首只期权ETF标的，上市以来产品活跃度就不断提升。Wind数据显示，截至今年8月31日，嘉实沪深300ETF管理规模超过181亿元，是目前深市规模最大的宽基ETF产品。”嘉实基金介绍，此次上市的嘉实中证500ETF目前是深交所上市跟踪中证500指数规模最大的ETF。嘉实中证500ETF上半年日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.41%，自上市以来日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差仅为0.55%，始终显示出较强的指数跟踪技术和被动投资能力。“综合来看，中证500指数成长空间广阔，该期权产品的推出，与已有品种形成了互补的股票期权产品体系，有利于市场各类投资者管理新兴成长和中型市值股票风险；在此基础上，围绕500指数投资策略和产品会进一步丰富，将进一步满足各类投资者的投资需求。”

另一只创业板ETF期权则是创业板首只场内标准化衍生品，也是首个面向创新成长类股票的风险管理工具。据介绍，中证500ETF期权是首个基于中证500指数的场内期权产品，也是管理中小市值股票风险的有效工具。两只新品种与现有ETF期权差异化定位、互补性强，有利于进一步丰富多层次资本市场产品体系，健全完善市场稳定机制，促进ETF市场发展，吸引更多中长期资金入市。

“金融衍生品具有转移风险、价格发现、提高资金效率和促进金融创新等功能，是多层次资本市场不可或缺的一部分。创业板ETF期权的推出，填补了深市单市场对冲工具的空白，是创业板资本市场改革的有效补充。”易方达创业板ETF基金经理成曦表示，通过创业板ETF期权，不仅可以对风险进行有效管理，而且有助于丰富创业板的投资策略，促进参与主体多元化，进而带来创业板定价效率的提升。同时，创业板立足于服务成长型创新创业企业，注册制改革两年来已取得良好成效，随着创业板ETF期权上市，创业板ETF生态圈将更加完善、更具活力，更好地发挥资本市场支持实体经济高质量发展的功能。

深交所表示，此次两只ETF期权品种的推出是资本市场全面深化改革的又一举措，交易所将在中国证监会的领导下，持续优化市场建设，更好发挥市场功能，服务粤港澳大湾区和先行示范区建设，服务经济高质量发展。

关键词： 资本市场 跟踪误差 多层次资本市场 嘉实沪深