视点！部分银行存款利率倒挂为哪般

《经济参考报》记者最近查询多家银行App发现，包括工商银行、中国银行、中信银行等在内的部分银行的部分中长期定期存款利率出现倒挂现象。有的银行3年期和5年期定期存款利率持平，有的银行3年期定期存款利率高于5年期。

究其背后原因，业内人士认为，目前市场利率整体处在下行周期，在此背景下，银行有动力通过调整存款期限溢价、减少长期限存款利息支出以降低银行综合负债成本。展望未来，不排除仍有部分银行进一步适度调降长端定存利率。

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部分银行3年期存款利率高于5年期

记者使用工商银行App查询显示，目前工行5000元起存的3年期定期存款利率最高可至3.15%；50元起存的5年期定期存款最高利率为2.75%。

类似情况也存在于其他几大国有银行。中国银行App显示，目前中行3年期定期存款最高利率为3.15%，5年期定期存款最高利率为2.75%。起存金额达到2万元以上，即能触发3年期存款最高利率。

农业银行50元起存的3年期和5年期定存利率都是2.75%。如果存款金额达到2万元、3万元和5万元以上，就能享受更高的3年期定存利率，分别为2.85%、2.98%和3.15%。5年期定存利率仅有2.75%一档。

部分股份制银行亦出现类似情形。中信银行的定存利率，5年期只有3%一档，50元起存；3年期则有四档，50元起存的3%，1000元起存的3.3%，5000元起存的3.35%，1万元起存的3.4%。

也有部分银行的3年期和5年期利率一致。例如，交行3年期和5年期整存整取的最高可执行年利率均为2.80%。平安银行3年期和5年期各档次定存利率一致，3000元起存的3.30%，5000元起存的3.35%，1万元起存的3.40%。

不过，并非所有银行的中长期存款利率都是倒挂，多数地方中小银行5年期定期存款利率仍比3年期定期存款高，但相差点数不大。例如，北京银行App显示，该行3年期和5年期定期存款利率分别为2.90%、3%。宁波银行App显示，该行3年期和5年期定期存款利率分别为3.1%、3.15%，仅相差5个基点。

降中长期负债成本为让利实体拓空间

业内人士表示，存款利率受存款市场供需关系、监管政策指引等因素共同影响。部分银行利率倒挂现象表明，在“让利”实体经济的背景下，市场利率整体处在下行周期，在此背景下，银行有动力通过调整存款期限溢价，以降低银行综合负债成本。

“3年和5年定期存款利率出现倒挂，反映目前部分银行偏好期限相对短的存款负债。这其实也是金融机构进一步推动对实体贷款利率下行的方式。银行有动力通过调整存款期限溢价，优化负债结构，减少长期限存款利息支出，降低综合负债成本。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《经济参考报》记者表示。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员李长安也认为，短期存款利率的下调为贷款利率下降腾出了空间，这对减轻企业负担、激活市场投资需求起到积极作用。

值得注意的是，存款产品利率的调整，是不同银行根据自身资产负债结构、业务发展战略、对未来流动性判断等因素，采取的差异化策略，这也是利率市场化的体现。“目前出现3年期、5年期定期存款利率倒挂现象的主要是全国性银行，其中很重要的原因是全国性银行的存款来源相对稳定，其有空间减少长期限存款利息支出，但相比之下，地方性银行存款来源不够稳定，因此目前看来，其会维持相对较高的5年期存款利率来增加对储户的吸引力。”融360数字科技研究院分析师刘银平说。

存款利率下行仍有空间

今年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期贷款市场报价利率（LPR）为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。也是在4月下旬，多家国有大行和大部分股份制银行下调了1年期以上定存和大额存单利率，调整幅度多为10个基点左右。

展望未来，周茂华认为，后续不排除仍有部分银行进一步适度调降长端定存利率，主要是目前宏观经济环境下，银行面临信贷需求偏弱和较大息差压力，与此同时，市场资金保持合理充裕，存款供给增长较快，银行降低负债综合成本，能为实体经济让利拓展空间。

业内人士普遍认为，中长期来看，银行存款利率进一步下行仍有空间，在此背景下，不少投资者在存款产品之外，也将目光投向了一些相对稳健的银行理财产品、年金保险等。

比如，当前尚在部分地区试点的养老理财也可成为部分投资者中长期投资的选项。根据目前试点情况，养老理财产品1元起购，投资期限长达5年甚至10年，风险等级多数为R2级（中低），业绩比较基准集中在5.8%至8%的区间。虽然风险较低，但养老理财产品也不能“闭眼买”。普益标准研报指出，养老理财产品虽然具有稳健特征，但不等于“刚性兑付”，仍具有风险属性。投资者要结合自身需要，关注养老理财产品的风险收益特征，根据风险偏好等情况，选择与自身更相匹配的养老理财产品。

另外，一些长期限的、有保底收益的年金保险关注度也在上升。保险从业人士提示，这些保险产品性质与银行理财产品不同，相对银行理财产品条款也更加复杂，投资者要根据实际需求综合考虑。

招联金融首席研究员董希淼提示投资者，受内外部复杂因素影响，市场无风险收益下行将是长期趋势。对个人而言，如果资产配置中长期存款等产品较多，那么收益率可能有所下降。对投资者而言，应平衡好风险与收益的关系，如果希望获得较高收益那么必须承受较高风险，如果不希望承担较高风险那么应该接受较低的收益。

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