美联储利率决议重磅来袭 股、债、商品同步涨势面临“考验”

来源：Wind

据报道，在美联储及美国政府的一系列刺激政策下，美股、美债以及商品市场自3月底以来同步上涨。而在7月30日本周四凌晨，美联储将公布利率决议，或对美元计价资产走势造成影响。

美债、美股、商品市场同步上涨

自3月底以来，股票，债券和商品市场同步上涨，表明政策刺激力度之强，以及投资者对经济复苏的全面预期。

具体来看，自3月23日以来，标普500指数以及标普GSCI大宗商品指数分别上涨39.51%以及12.14%；与此同时，对美联储将利率维持在零附近的预期推动美国10年期国债收益率接近3月份的历史低位，而投资级企业债收益率则在上周达到历史新低，表明债券市场需求稳定。

投资者和分析师将金融市场的普遍上涨归因于对政府和央行刺激计划的信心、对疫苗研发的希望，以及押注卫生事件危机将给“FAANG”等大型科技公司带来机遇。事实上，纳斯达克综合指数在卫生事件期间屡创新高，科技股的领涨也带动了投机情绪，许多投资者的趋势买入为市场进一步上涨提供动力。

与此同时，美元的疲软走势也为美元计价资产提供反弹动力。自5月底以来，随着全球恢复开放以及投资者风险情绪的修复，美元指数下跌5.39%。华尔街预计美联储的刺激计划将继续使美元贬值，从而推动从股票到以美元定价的商品的投资。

美联储利率决议重磅来袭

与此同时，美股自3月以来的强势反弹，也让不少投资者担忧高位回调风险。一旦未来经济数据呈现恶化迹象，或美联储后续政策力度不及预期，或对市场的反弹走势形成压力。

目前来看，美联储的进一步宽松政策非常有限。在卫生事件最为严重时期，美联储已经将利率下调至零，承诺购买无限数量的政府债务，并公布了一系列紧急措施，包括为企业债和市政债券市场提供支撑。

但随着美国卫生事件出现抬头迹象，以及各州重新恢复限制措施，人们仍对经济复苏的可持续性感到担忧，并对美联储还可以使用哪些工具进行猜测。美联储过去屡次发言否认了负利率的可能性，但其他非常规措施仍在讨论范围之列。

首先是关于利率走势的明确的前瞻性指引，在这种指引下，利率走势将与通胀结果或失业率水平挂钩。美联储官员在上次会议上详细讨论了这一选项，导致一些人认为这将是下一个推出的政策。

此外，美联储是否会在利率决议中引入收益率曲线控制（即美联储为美国国债收益率设定目标，然后买入和卖出尽可能多的证券以维持这一水平）也受到了争论。但是美联储官员们对这一政策并不热衷，这表明是否实施还需要进行更多的研究。

而对美元计价资产来说，美联储官员本周对未来经济复苏预期至关重要，因为这将暗示美联储在未来几个月是否会采取更多措施来支持美国经济。目前来看，尽管美联储此前表示将维持宽松政策至卫生事件冲击结束，但美联储资产负债表已停止扩张。

另一方面，如果美联储因近期美国卫生事件抬头加大政策刺激力度，或暗示经济前景弱于预期，将对风险资产进一步造成支撑。风险资产的反弹可能会使近期走强的贵金属市场出现回调压力，分析师预期届时金价将难以触及2,000美元/盎司。