背后阳谋-德邦股份宣布停牌，京东物流又将面临新挑战

据悉，此次收购的最终报价金额可能达到170亿元，约比德邦股份的市场估值上浮约30%，而整个经营团队，也将一并纳入京东物流。不过公司的创始人崔维星、崔维刚兄弟将彻底淡出公司管理架构，而这也算是德邦最好的归宿。

一、出手时机

2022年3月2日，德邦股份就对外宣布停牌，原因是公司将有重大股权结构变动事项需要进一步沟通，而这也可以看出此次收购进程中，双方所秉持的谨慎态度，外界对谈判细节更是知之甚少。

其实对于德邦来说，“卖身”的传言早在2021年就已经甚嚣尘上，而且彼时传言的收购方不止京东一家，包括抖音、顺丰、韵达等都觊觎德邦的市场份额。但德邦股份并不是那么容易吃下的，毕竟此时是出手的最佳时机，待价而沽只为卖个好价钱。

据公司财报显示，2021年公司的盈利区间在0.7～1.9亿元，同比下降67～87%，这还是没有扣除非经常性损益的前提下。加之公司下半年大幅裁员，才保住了盈利的局面。扣除非经常性损益后，公司预计亏损在1.6～2.7亿元。

上市以来最差财报对外披露后，德邦股份的市值开始大跌，一路从每股30元，下降至每股10元，缩水近70%。而德邦物流引以为傲的零担业务也受到冲击，当公司准备进军快递业务时，发现市场已经饱和，入局的时机把握得不好。

之后在与顺丰、圆通、中通等传统豪强的竞争中，德邦输得可谓体无完肤。市场份额更是由2018年的0.88%一路降至0.68%，且颓势不减。而老牌对手安能物流及顺丰旗下的顺心捷达，也入局零担业务抢夺市场。

经过25年的摸爬滚打，崔维星实在是无法让德邦物流继续独立战斗下去。2021年初，公司便开启人员优化，从行政到文职，从门店到区域高层无不涉及，而一切的根源都在于收缩战线，严控成本，目的就是能卖上好价。

二、京东的野心

从2007年提出自建物流的构想，到2017年正式创立京东物流集团，再到港交所成功上市，京东在物流板块的动作频频，而此次收购德邦，旨在弥补公司大件物流业务线上的缺失。

其实京东对于物流生态圈的建立早就开始了布局，从增资中国物流获取强制无条件现金要约权。再到占据达达集团52%的股权，对标零售配送市场。紧接着又收购了跨越速运，入局航运领域，整条物流生态圈正在形成闭环。而德邦的加入，无疑弥补了京东物流的又一短板。

已经卸任京东CEO的刘强东，对公司未来的发展规划了然于胸，“正品”、“物流”、“低价”，三个关键词占据了公司未来发展的主赛道。而事实证明，物流领域的狂飙突进，让京东所谓产业链更加完善。

自上市之后，京东物流加速扩张，在2021年建仓450个，到2021年三季度，京东在运营仓库数已达近1300多个。同时还有41座亚洲一号智能物流园区，总运营仓储面积约2300万平方米。

如此巨大的投入，京东集团对京东物流的期许远不止搬搬货、运运输那样简单，实现“一体化供应”是集团对京东物流的新要求。也就是从商品预售环节就开始介入，包括商品分类、库存调运以及发货直至可能要面临的退换货，整个流程京东物流都要及时满足需求。

当然除了服务于电商平台，实现自身盈利同样至关重要。从2018到2021，京东物流取自外部客户的收入逐年递增，其占全部收入的比重也由29.1%上升到54.7%。2020年，京东物流已经实现自身盈利，而2021年的数据更是让人惊喜。

三、行业未来

京东物流看似大踏步式的扩张之路，其实在行业内来看并不算激进。顺丰集团也一直谋求建立物流生态圈，相继收购了新邦物流、顺立通以及嘉里物流等涉及各运输板块的企业，将运输链遍及快递、冷链、国际运输、即时零售等物流领域。

除了顺丰之外，背靠阿里集团的菜鸟，还有刚刚放弃快递，专门入局供应链产业的百世集团，都将对京东物流产生实质性威胁。不过此次京东集团收购德邦股份，着实让外界感叹京东对供应链赛道的重视。未来供应链领域将会是资本的缠绕与激斗，而市场的选择最终会完成优胜劣汰的自然法则。

四、总结

我国史上最重磅的物流收购案即将对外官宣，而德邦此时退出竞争白热化的物流市场也算是明智之举。近170亿元的价格，创始人此时套现大概可以得到60亿元资金，可谓赚得盆满钵满，不过德邦物流的未来依然充满变数。

京东物流在收购德邦之后，又补齐了一块物流生态圈的短板——大件运输。加上之前的达达集团和跨越速运，京东供应链布局几经完成，距离实现“一体化供应链”的目标越来越近，但是物流行业的市场竞争也一刻不会停歇。

其实京东物流在行业内的步伐算不上快，诸如顺丰等老牌劲敌早已开始布局供应链赛道，而背靠阿里的菜鸟更是对供应链市场垂涎三尺，此时正是考验京东集团资源整合能力，并实现1+1大于2的关键时刻。

未来，供应链赛道的资本竞争将愈演愈烈，而事态的发展很有可能像美团与饿了么之间的烧钱大战一样，最终能否变成一家独大未然可知。但物流行业的大洗牌即将到来，消费模式在疫情经济时代中快速转变，想要生存下去只能适应市场的新要求，不断与时俱进。

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